从财务数据来看，两者利润差别的一大原因在于，斗鱼的成本占营收比常年大于虎牙。斗鱼和虎牙的成本都分为内容分成和带宽两大类，带宽占比不相上下，而斗鱼的内容成本常年大于虎牙。这说明斗鱼始终在花重金网罗主播，拉低了盈利能力。

那么，为什么虎牙在内容方面的成本控制能力更胜一筹？这源于虎牙强大的公会基因。

新主播入驻虎牙时，平台会鼓励主播加入公会，理由是佣金和分成不变，公会还会提供额外的培训和推荐位资源，而代价是即便发展为平台第一的顶流主播，也必须挂在公会名下，ID必须带有公会马甲。

公会的角色类似于平台和主播之间的“经纪公司”，也可以理解为“武林门派”。入会时，新人打着“师门”的旗号，行走江湖更容易混个脸熟，但即便武功练至炉火纯青，也不得不归于门派麾下。

由此，公会制度实际上帮助平台打造了多个“门派”品牌，同时淡化了主播的个人标签。门派模式下，主播的个人粉丝被转换成公会的共享粉丝，单个主播的带流能力被削弱，也降低了其跳槽的筹码。

这就意味着，虎牙小有名气的主播想要“劈腿”时，能与主播同进退，为其卸载虎牙并转至其他平台的“死忠粉”是比较少的，而斗鱼主播拥有此类“死忠粉”的可能性更高。

所以，虎牙拥有着更多“不敢跳槽”的腰部主播，腰部主播居多的好处在于，他们比起极少数的顶流主播，更容易被复制，从而帮助平台实现规模化发展。

相比之下，斗鱼从18年才开始搭建公会，由于缺乏经验以及制度的不成熟，其间不断出现霸王条款、合约欺诈等公会黑料，也遭遇了“南橘北枳”的质疑。斗鱼公会从数量、规则等方面均不及虎牙，所以为了挽留上述顶流主播花费了更多的成本。

目前来看，斗鱼的困境和优势都源于对头部资源的把控。平台以重金网罗了更多的顶尖级游戏主播和赛事资源，吸引了更多的用户，也付出了更为巨大的成本代价。

根据中商产业研究院的数据，2017年Top1000的游戏主播有33%入驻斗鱼29%入驻虎牙，2018年排名前100的游戏主播，斗鱼拥有50位，排名前10的拥有8位。

如此大规模地包揽顶级主播，为平台聚揽了大量的人气。2019Q3，其付费用户高达700万，是虎牙的1.32倍，平均月活为1.64亿人次，同样领跑虎牙。

总结尽管虎牙和斗鱼刚刚实现盈利，高成本低变现的问题也尚未解决，但游戏直播的行业内部竞争已告一段落，目前形成了双寡头局面。斗鱼和虎牙的月活过亿，付费率只有4.2%、3.6%。之后的游戏直播赛道上，无论是老玩家虎牙斗鱼还是新势力快手，获胜的关键法宝都在于率先开发出剩余90%多的付费潜力。